传电商巨头Yoox和历峰旗下奢侈品牌拟合并

发布日期：2014-02-19

　　意大利财经媒体《Il Sole 24 Ore》昨日报道称意大利奢侈品电商Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)将和Compagnie Financière Richemont SA (CFR.VX) 历峰集团旗下奢侈品电商Net-a-Porter合并。《Il Sole 24 Ore》称双方已经至少两次谈判，商讨合并事宜，不过目前陷入僵局。

　　Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)创始人、首席执行官Federico Marchetti 在接受《Il Sole 24 Ore》及彭博社采访时对此予以否认。不过Federico Marchetti 在接受彭博社采访时表示集团期望通过收购来维持公司在行业的领导地位。Federico Marchetti 表示集团博洛尼亚总部有专门的小组研究投资机会，但是他坚决否认和Compagnie Financière Richemont SA (CFR.VX) 历峰集团举行过并购会谈。

　　奢侈品行业分析师唐小唐表示双方的并购机会极小。“首先并购的条件非常困难，市场龙头之间的并购虽然近年有所增加，但是电商行业目前仍处于大鱼吃小鱼的并购环境。Net-a-Porter和Yoox之间的并购是出于行业领袖之间的交易，要比普通的交易更困难，另外，双方虽然业务部分重合，但是Yoox还是很多品牌的电子商务运营商，如果并购这一块是一个难点，除此之外Yoox和Kering开云集团还建立有合资公司，而Kering开云集团和Richemont历峰集团是竞争对手，这会让并购变得更加复杂”。

　　Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)创始人、首席执行官Federico Marchetti 在接受采访时亦表示品牌管理的30个时尚品牌的在线业务，“它们正变得越来越好，我们不会失去它们。”

　　2012年夏天，Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)和Compagnie Financière Richemont SA (CFR.VX) 历峰集团签署协议，成立合资公司，双方分别持股49%和51%，并有7年的封闭期，不得进行股权操作。

　　据《Il Sole 24 Ore》报道，Compagnie Financière Richemont SA (CFR.VX) 历峰集团希望控股Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)约35%-40%，与此同时Marchetti 留任Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX) 首席执行官，而Net-a-Porter创始人 Nathalie Massenet 则担任Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)董事会主席，《Il Sole 24 Ore》还宣称双方已经并聘请Goldman Sachs 高盛和Nomura Holdings Inc. (8604.T) 野村控股担任财务顾问，在最近的几个星期进行尽职调查，以确定具体的换股方式。

　　“换股方式倒不是最主要的，除了之前说的品牌管理业务，Yoox集团经营有yoox.com, thecorner.com (主打设计师品牌和艺术品)和shoescribe.com(鞋类产品)，而Net-a-Porter集团经营有Net-a-Porter(针对女性客户)、Mr Porter(针对男性客户)以及The Outnet(折扣网站)，并购除了扩大规模和增强市场份额外，协同效应以降低运营成本也是其中最关键的步骤，但是两大集团去俨然是两个方向，Yoox比较倾向于垂直发展，而Net-a-Porter则是纵向，这对并购成本是考验，如果双方维持原来框架，那并购没有任何意义，如何整合对于双方不同架构是个问题。 ”奢侈品行业分析师唐小唐表示。

　　Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)和Net-a-Porter的财务状况均良好，据悉截至2013年6月30日，Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX) 2013财年上半年EBITDA 为1,360万欧元，较去年同期980万欧元增长38.7%;净利润增长1.7%至220万欧元。净收入实现20%的增长至2.1亿欧元，去年同期为1.73亿欧元。而据无时尚中文网数据，Net-A-Porter 在2012年录得55%的销售增长，从前年的2.38亿英镑增至3.68亿英镑。然而，由于对自身扩张的投资太大，Net-A-Porter 转盈为亏，亏损约2,700万英镑。 Net-A-Porter 在2012年的投资包括：以660万英镑收购中国折扣网上零售商熟客网，重塑成中国版the Outnet 破特莱斯，正式进军中国大陆市场;在伦敦、美国和香港三地花费2,290万英镑建立全新自动化配送系统，并在香港开设全球第三家配送中心。这也使得Net-A-Porter的员工在2012年增长一倍。

　　由资深时尚编辑Natalie Massenet 创立于2000年的Net-A-Porter和有金融商业背景的Federico Marchetti 创立的Yoox 还有另外一个不同点是，Net-A-Porter的内容操作在业界一直被称道，而Yoox显然对技术的拥抱更加紧，比如其语音识别技术，双方的合并可能在技术和内容方面有一定的互补。不过奢侈品行业分析师唐小唐表示这仅仅是最无关紧要的地方，“双方在内容和技术方面并没有绝对优势”。

　　同样创立于2000年的Yoox.com在创立之处便得到意大利众多时尚企业家的支持，在意大利时尚行业不景气的大背景下可谓是意大利之光。包括Diesel 老板Renzo Rosso都是Yoox的支持者，Renzo Rosso通过旗下投资公司Red Circle Investments S.r.l. 和Red Circle S.r.l. Unipersonale 分别持股Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX)4.993%和3.613%。而Armani 等也是Federico Marchetti 的支持者。奢侈品行业分析师唐小唐表示：“Yoox 的股权结构和合作方可能也不会支持Yoox被历峰集团吞并，意大利时尚集团向来和欧洲的三大奢侈品集团关系尴尬，Yoox的大股东Renzo Rosso近年来一直和LVMH以及Kering开云等竞争品牌的竞购，但是由于地缘、经济等关系，一直失手，如果收购Renzo Rosso可能会第一个反对，他的持股比例甚至要高过Renzo Rosso，而且一直有增持意愿。”

　　受交易传闻影响，Yoox SpA (MTA, STAR:YOOX) 10月9日收盘股价大跌3.32%，而其股价今年迄今为止涨幅高达107%。

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